2010年第3季度营业收入100.71亿元,同比上升33.84%;归属于上市公司股东的净利润达到3.27亿元,同比下滑3.04%。公司单季基本每股盈利0.17元,扣除国家增值税补贴4256万元后基本每股收益为0.15元,超出我们之前预期。

  营业收入同比大幅度增长根本原因仍然是公司收购芜湖新兴40%、河北新兴25%、新疆金特38%股权以及自身产量增长所致。

  生产情况总结:前3季度完成铸管及配套管件109.38万吨、钢材310.69万吨、钢格板4.15万吨。公司2010年调整后计划实现营业收入350亿元,经营成本对应控制在317.5亿元;基本的产品产量:铸管及管件149万吨,钢材452万吨,钢格板8万吨。

  4季度和2011年分析:中期我们大家都认为公司有喜有忧,喜在建筑钢材毛利率较高,忧在铸管毛利率较低。4季度我们大家都认为公司铸管毛利率处于恢复期,全年将会达到15%左右。4季度整体业绩粗步估算0.15元,与3季度持平。2011年我们大家都认为公司业绩将会好于2010年,根本原因是行业整体的好转。我们对公司的看法仍然不变:行业内成长性最好的公司之一,未来看点仍是新疆区域。公司在新疆和静县新设立全资子公司,进行矿产资源的开发和综合利用,加快推进新疆地区资源整合。

  维持对公司强烈推荐的投资评级,6-12月目标价为12元。上调公司2010年至2012年基本每股盈利分别为0.69、0.87、1.18元,目前股价对应2010年PE 仅有13倍,PB 出于行业中等水准,具备较高的安全性和成长性。(中投证券 初学良)

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